Halvårsresultatet fra den børsnoterede sikringskoncern Group 4 Securicor får en meget blandet modtagelse hos analytikerne.
Halvårsresultatet viser en stigning i omsætning på 8,5 pct. til 24 mia. kr. og et overskud før skat på 875 mio. kr. - mod 630 mio. i halvåret forinden.
I rapporten bliver det danske marked fremhævet som et af flere fremgangsrige, mens det svenske marked til gengæld ikke lever op til forventningerne. Group 4 Securicor er til stede i flere end 100 lande og beskæftiger ca. 400.000 personer.
Analytikerne i FIH Capital Markets mener i en vurdering af halvårsrapporten, at den organiske vækst ikke lever op til forventningerne. Og selv om der er høj vækst på det amerikanske marked og helt nye markeder, er der stadig ikke turbo nok på, lyder dommen.
Derudover bekymrer det, at koncernen vil sælge værdihåndteringsforretningen i Tyskland. Den har givet underskud i årevis og er især mærket af tabet af storkunden Deutsche Post.
»Vi ser en stor risiko for, at et salg vil medføre ekstraordinære nedskrivninger,« skriver analytikerne i FIH Capital Markets.
Jyske Bank mener, at både den organiske vækst og driftsmarginen ligger under det forventede, og ser det også som en negativ faktor, at der er stor konkurrence på det europæiske vagtmarked.
Men selv om halvårsregnskabet skuffer Jyske Bank, holder man fast i en anbefaling af aktien. Det er udviklingen i USA og nye markeder, der trækker op i den samlede bedømmelse.
»Group 4 Securicor har en god strategisk position til en løbende forbedring af driftsmarginen kombineret med en fortsat høj organisk vækst,« konstaterer analytiker Jesper Klitgaard Frederiksen.
Selv om Sydbank mener, at regnskabet ikke er prangende, efterlader det alligevel et positivt indtryk.
Banken mener, at der er et solidt »vækstmomentum« i andet halvår med henvisning til, at en styrkelse af flere markeder vil »aflejre sig i indtjeningen«.
Svært at holde indtjening
Den adm. direktør for Group 4 Securicor Nick Buckles mener, at koncernen har leveret et resultat, der trods den forventede negative forretning i Tyskland i øvrigt peger i den rigtige retning.
Dog udtrykker han tvivl om, at sikringskoncernen inden for de nærmeste år opnår den erklærede målsætning om en indtjeningsmargin på 7 pct. Efter årets første seks måneder ligger denne margin på 5,5 pct.
»Jeg tvivler på, at vi er der i 2008,« var meldingen på en telekonference.
Her blev det også annonceret, at Group 4 Securicor i det igangværende halvår har fokus på opkøb af mindre virksomheder i Afrika og Sydamerika.

Kilde: JyllandsPosten